Chapitre 232
<La chute du Dragon : l'effondrement de la bulle boursière chinoise>
<Le marché boursier chinois se trouve au sommet d'une bulle spéculative massive. La montée en flèche des cours est déconnectée des fondamentaux économiques ou des performances des entreprises. Ce n'est pas une hausse naturelle, mais une illusion créée par une intervention artificielle et une frénésie spéculative. Cette bulle va bientôt éclater, et le choc qui en résultera se propagera probablement bien au-delà de la Chine, jusqu'au reste du monde.>
Le message du rapport de Delphi sur la Chine était clair.
—Le marché boursier chinois est une bulle, et il va bientôt s'effondrer.
Delphi a également présenté des preuves concrètes pour étayer cette affirmation.
<La hausse rapide du marché boursier chinois est artificielle. C'est parce que le gouvernement chinois a délibérément injecté des capitaux sur le marché sous prétexte de relance économique. Les entreprises d'État et les fonds souverains ont mené des vagues d'achats massives, et les réglementations sur l'investissement boursier ont été considérablement assouplies.>
Dès le départ, le marché boursier chinois a été gonflé non pas par les forces du marché, mais par une intervention gouvernementale artificielle.
Mais Delphi a souligné un problème encore plus grave.
<Les politiques du gouvernement chinois ont empoisonné le marché. Actuellement, les investisseurs individuels représentent 80 % du marché boursier chinois. Et beaucoup d'entre eux sont fortement endettés.
Le gouvernement chinois a sévèrement restreint l'investissement immobilier pour freiner la surchauffe du marché du logement. En conséquence, de nombreux investisseurs particuliers chinois, manquant d'options d'investissement viables, se sont tournés vers la bourse. De plus, au nom de la stimulation du marché, le gouvernement a assoupli les règles sur les achats sur marge. Résultat : les transactions sur marge représentent désormais près de 10 % de la capitalisation boursière totale.>
Alors, qu'est-ce que cela signifie ?
En réalité, le marché boursier chinois est désormais contrôlé à 80 % par des investisseurs novices faisant des paris à fort effet de levier.
Bien sûr, jusqu'à présent, tous ces éléments ont joué en faveur du marché.
En seulement un an, l'indice composite de Shanghai (SSE) a bondi de la fourchette des 2 000 points à 5 166 points.
Séduits par l'idée qu'« on peut obtenir un rendement de 150 % en une seule année », les investisseurs particuliers se sont rués sur le marché boursier.
Le résultat a été la création d'une bulle énorme.
Mais le rapport de Delphi a mis en avant un point simple.
<Cette bulle est maintenant sur le point d'éclater. Une fois que ce sera le cas, les investisseurs particuliers vendront en panique. Combiné aux appels de marge, le marché chutera inévitablement hors de tout contrôle. Ce moment arrivera au plus tard cet été.>
Delphi a prédit que l'effondrement de la bulle boursière chinoise surviendrait au plus tard cet été.
Et nous étions déjà en juillet.
La fin de l'été approchait à grands pas.
En d'autres termes, c'était un avertissement qu'une catastrophe frapperait d'ici un ou, au maximum, deux mois.
Mais Delphi ne s'est pas arrêté là et a laissé un avertissement glaçant.
<Le gouvernement chinois tentera d'intervenir. Cependant, plus il interviendra, plus l'ampleur du désastre sera grande. Par conséquent, nous recommandons d'accepter une correction naturelle.>
Delphi a conseillé à la Chine de ne pas résister à ce destin, mais de s'y soumettre.
Car plus on essaie de résister artificiellement, plus l'effondrement sera catastrophique.
Les avis des experts sur ce rapport étaient partagés.
—La plupart conviennent que le marché boursier chinois est effectivement une bulle. Mais même ainsi, il est difficile de considérer les prédictions temporelles de Delphi comme crédibles. Après tout, il est pratiquement impossible de prédire le moment exact où une bulle éclatera.
N'importe qui peut prétendre qu'une bulle existe.
Il y a eu de nombreuses années de débats sur les bulles avant le krach des dot-com et la crise financière de 2008.
Cependant, seule une poignée de personnes a réussi à prédire le moment exact de l'effondrement.
—Il y a une raison claire pour laquelle il est si difficile de prédire l'éclatement d'une bulle. Cela ne vient pas de la logique économique, mais de la psychologie humaine. La cupidité humaine est irrationnelle, et les bulles peuvent gonfler à des niveaux inimaginables.
Un autre expert a souligné les caractéristiques uniques de la Chine.
—La Chine possède une capacité d'intervention gouvernementale sans précédent. Contrairement aux économies de marché libre, le gouvernement chinois peut contrôler directement ses marchés. Il est donc déraisonnable d'appliquer la logique économique occidentale à la Chine telle quelle. Même si la bulle éclate, le gouvernement chinois ne restera pas les bras croisés à regarder.
Cependant...
De nombreux experts étaient également d'accord avec la prophétie de Delphi.
—Il est généralement difficile de prédire quand une bulle éclatera. Mais cette fois pourrait être différente. Parce que la prédiction de Delphi a la nature d'une « prophétie autoréalisatrice ».
—Les mots de Delphi ont une influence immense sur le marché. Si les investisseurs individuels qui lisent ce rapport agissent en masse, cela pourrait suffire à allumer la mèche de l'effondrement de la bulle.
Mais ce n'est pas pour cela que les gens observaient Delphi.
Ce n'était pas à cause de leur précision analytique.
C'était à cause de leur énorme influence sur le marché.
En d'autres termes, si Delphi fait une prophétie, les investisseurs particuliers réagiront, et cette réaction même pourrait déclencher l'effondrement de la bulle chinoise.
En fait, WSB était déjà en ébullition à cause de la dernière « révélation » de Ha Si-heon.
—Le prophète de Delphi est de retour ! Tout retiré ! Mes prêts étudiants vous accueillent !
—J'ai cassé mes économies et vendu un rein ! Prêt à tirer !
—La Malaisie et la Grèce n'étaient que des échauffements... La Chine est la vraie bombe au niveau de Lehman !
—J'ai contracté une hypothèque secrète sans que ma femme le sache et j'ai tout misé sur le levier 3x YANG !
—Un guide amical pour les singes qui parient sur la Chine pour la première fois :
1. Vente à découvert FXI – Même les enfants peuvent le faire.
2. Puts BABA/JD/BIDU – Ils sont assis sur des ponts qui s'effondrent.
3. YANG 3x – Le vrai choix du singe.
—Je tiens jusqu'à ce que ma mère me traîne hors de ce manège !
WSB a explosé d'enthousiasme, impatient de suivre le rapport de Delphi, et un déluge de stratégies de pari a émergé.
Le capital massif des investisseurs particuliers était désormais dirigé vers la Chine, le doigt sur la gâchette.
Cependant, la Chine n'est pas restée les bras croisés.
—Le marché boursier chinois est stable. La volatilité récente n'est qu'une correction temporaire.
L'institut Delphi, qui a autrefois secoué les marchés mondiaux pendant la crise grecque...
Dès le moment où Delphi a directement mentionné la Chine, le gouvernement chinois a été en état d'alerte maximale.
Ils ont rejeté la possibilité même d'un effondrement de la bulle et ont rejeté la faute sur Delphi.
—Cependant, nous détectons des mouvements de forces tentant de perturber le marché. Dans n'importe quel pays, les actions qui menacent la stabilité des marchés financiers internationaux ne peuvent être tolérées sous aucune forme.
—Si les attaques contre le marché chinois se poursuivent, cela pourrait dépasser le simple cadre financier et affecter négativement la coopération économique sino-américaine. Nous exhortons le gouvernement américain à ne pas rester les bras croisés.
La Chine a adopté une position ferme et a exercé des pressions sur les États-Unis.
C'était une exigence pour empêcher Delphi de faire d'autres remarques dangereuses.
Cependant, le gouvernement américain a officiellement répondu ce qui suit.
—Le rapport Delphi n'est qu'une expression d'opinion individuelle, et les États-Unis respectent la liberté d'expression des journalistes et des analystes de marché.
—Cela dit, nous exprimons notre inquiétude quant à l'impact du rapport sur le marché et annonçons que les autorités de régulation compétentes lanceront une enquête approfondie.
La position du gouvernement américain était qu'il ne pouvait pas faire taire Delphi.
Cependant, en raison des soupçons persistants de manipulation de marché entourant Delphi, ils ont annoncé le lancement d'une enquête officielle.
Peu de temps après...
<La SEC cible l'institut Delphi............ Est-ce une prédiction ou une manipulation de marché ?>
<Le rapport Delphi intensifie le débat sur la manipulation de marché... La SEC examine la possibilité d'une « peur intentionnelle »>
En effet, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a commencé à enquêter sur Delphi.
Cependant...................
Même pendant que cela se produisait, les investisseurs particuliers qui croyaient au pouvoir du rapport Delphi — en particulier ceux de WSB — pariaient déjà imprudemment contre le marché boursier chinois.
<Alibaba, Tencent et d'autres géants chinois chutent............ 20 % de la capitalisation boursière effacée>
<L'indice composite de Shanghai plonge de 15 %... La vente panique prend-elle de l'ampleur ?>
<L'indice Hang Seng de Hong Kong chute en tandem. D'autres baisses attendues ?>
En conséquence, le marché boursier chinois a effectivement commencé à vaciller.
Mais pour la Chine, un problème plus important émergeait.
<Exode massif de capitaux étrangers des marchés chinois............ La ruée vers la sortie s'accélère>
<Les capitaux étrangers fuient les actions chinoises comme la marée............ Les investisseurs mondiaux se tournent vers l'aversion au risque>
C'est que les capitaux étrangers avaient commencé à se retirer en masse du marché chinois.
L'argent qui fuyait actuellement ne provenait pas des investisseurs particuliers américains.
Les traders particuliers américains n'avaient jamais investi de manière significative sur le marché chinois — donc naturellement, ils n'avaient rien à retirer.
Ceux qui retiraient des fonds de Chine étaient des investisseurs institutionnels tels que des fonds souverains et des hedge funds.
Contrairement aux traders particuliers, ils ne faisaient pas aveuglément confiance au rapport Delphi.
Ils jugeaient simplement qu'à ce stade, investir en Chine présentait un risque trop important.
« C'est essentiellement du jeu, n'est-ce pas ? »
« Au final, ce qui compte, c'est de savoir si la perturbation de Delphi ou l'intervention artificielle de la Chine s'avérera plus forte — et prédire cela est impossible. »
« La bulle était instable dès le début............ »
Il a toujours été difficile de prédire le sort d'une bulle financière.
Et celle-ci n'était même pas naturelle.
Maintenant, Ha Si-heon et le gouvernement chinois étaient engagés dans un bras de fer tendu au sommet d'une bulle géante.
Prédire l'issue d'une telle bataille était pratiquement impossible.
Dans cette situation, les grands fonds et les fonds souverains qui privilégiaient la stabilité ont rapidement commencé à retirer leur argent.
De nombreux hedge funds ont également commencé à prendre du recul, choisissant d'observer pour le moment.
Cependant, tous ces hedge funds prudents ne privilégiaient pas la « sécurité ».
Beaucoup cherchaient plutôt l'« opportunité ».
« S'il y a un signe clair qu'un côté gagne............ »
« Cela pourrait en fait être une grosse opportunité. »
Ils surveillaient de près la situation, prêts à parier sur le côté le plus favorable et à réaliser un profit.
Plus les choses devenaient instables, plus les rendements potentiels étaient élevés.
Si Ha Si-heon semblait avoir le dessus ?
Ils parieraient aussi sur l'effondrement de la Chine.
D'un autre côté, si la Chine semblait plus forte ?
Alors, au moment où le marché toucherait le fond, ils saisiraient l'occasion d'acheter des actions chinoises à bas prix.
Alors que tous les investisseurs de Wall Street observaient le marché boursier chinois avec une respiration suspendue, d'étranges sourires se dessinaient sur leurs lèvres.
« Je n'arrive pas à croire que cela arrive. »
« Ça me rappelle un peu cette époque. »
D'une certaine manière, Wall Street assistait maintenant à une confrontation entre un seul individu et une nation massive.
Une situation comme celle-ci était presque inouïe.
Non — il y en avait eu une.
« Ça me rappelle l'attaque de Soros contre la livre. »
« L'échelle est différente, mais en termes de structure... »
Ils se souvenaient de la crise de la livre sterling de 1992.
C'est à ce moment-là que le hedge fund de George Soros a vendu la livre si agressivement qu'il a mis la Banque d'Angleterre à genoux. C'est devenu un cas légendaire d'un individu triomphant d'un pays.
« Nous pensions tous que cela ne pourrait plus jamais arriver............ »
Mais maintenant, un autre individu défiait une nation géante.
Un événement longtemps cru impossible se répétait.
Et avec le monde entier observant dans un silence tendu, le premier à agir fut le gouvernement chinois.