Chapitre 180
Le nombre d'abonnés à WallStreetBets (WSB) a explosé, passant de 10 000 à 100 000 en une seule semaine.
Si l'on inclut ceux qui se contentaient de parcourir le forum sans s'abonner, le nombre réel d'utilisateurs était encore plus élevé.
Parmi eux se trouvait un étudiant.
« Est-ce que je devrais essayer, moi aussi ? »
Il venait de vendre sa voiture d'occasion et avait mis 3 000 $ de côté.
C'était une somme importante pour lui, et tout miser lui semblait risqué.
« Peut-être juste 500 $… »
Alors qu'il était sur le point de se décider, une nouvelle question lui traversa l'esprit.
Ha Si-heon avait clairement pris une position courte, mais la plupart des publications vérifiées sur WSB parlaient d'options de vente (put options).
Après quelques recherches, il découvrit qu'une option de vente est le « droit de vendre une action à un prix élevé », une stratégie qui parie sur une chute du cours.
C'était similaire à la vente à découvert, mais avec une nuance subtile.
Perdu, il finit par poser la question sur WSB.
<Valeant va s'effondrer. Qu'est-ce qui est le mieux, le short ou le put ?>
Les commentaires affluèrent immédiatement.
-Commence par les puts. À moins que tu ne veuilles subir un appel de marge et finir à squatter le sous-sol de tes parents.
-Encore un bleu. Short = si l'action monte, t'es foutu jusqu'à ce que tu atteignes le plafond de la carte de crédit de ta mère. Put = seul l'argent investi disparaît.
-En résumé : Put = petites roues de vélo. Short = speedrun vers la faillite.
Aussi, si tu ne vérifies pas ta position, tu te fais bannir. Les « mains en papier » se prennent un ban définitif. (Mains en papier = ceux qui ne font que parler de trading sans agir) – @Admin Bannissez-le s'il n'y a pas de preuve dans les 24 heures.
-Mon compte d'options n'est même pas encore approuvé. 24 heures, c'est un peu…
Les excuses ne fonctionnèrent pas, et il finit par être suspendu pour une semaine.
Cependant, même s'il ne pouvait pas poster, il pouvait toujours lire.
Alors, après avoir épluché les fils de discussion, l'étudiant décida de copier exactement le trade d'un utilisateur.
Il passa un contrat d'option de vente avec une prime de 4,44 $, un prix d'exercice de 100 $ et une expiration à 30 jours.
Après avoir passé l'ordre, il eut l'envie de le vérifier, mais ce n'était pas possible sur WSB.
Il posta donc sur son propre compte Twitter.
—Je résiste à la cupidité de Wall Street. Je tiendrai les 1 % responsables.
#ResistThe1Percent #ShortSqueezeWar
Après avoir publié le tweet, il vérifia à nouveau le cours de l'action Valeant.
Elle avait chuté brutalement une fois, mais stagnait désormais autour des 100 $.
Même après un jour ou deux, rien n'avait bougé.
Cette stagnation frustrante rendait l'étudiant anxieux.
« Est-ce que je suis arrivé trop tard… ? »
Et si j'avais sauté le pas une semaine plus tôt ?
<Un krach est-il possible en moins d'un mois ?>
Il posta cette question sur WSB par nervosité, et des réponses pleines d'espoir affluèrent rapidement.
-Sean n'a même pas encore démarré le moteur. La vraie bombe n'a pas encore explosé.
-Il est assis sur une position d'un milliard de dollars. Tu crois que c'est ça, le climax ?
-Les résultats de Valeant sont une blague si tu regardes de près.
–Leur « croissance », c'est juste gonfler le prix des médicaments.
-Croissance réelle = zéro.
-Prochaine cible = détruire leur modèle économique ?
Ils surfent sur la vague du sentiment public des victimes.
Certaines réponses suggéraient que Ha Si-heon pourrait mettre en lumière le problème des victimes.
En fait, les programmes télévisés diffusaient déjà des histoires de patients souffrant de la hausse des prix des médicaments de Valeant.
Des témoignages désespérés de patients atteints de la maladie de Wilson.
Il y avait même des révélations affirmant que les programmes d'aide aux patients de Valeant n'étaient que de la poudre aux yeux.
Plus tard, Ha Si-heon apparut dans une émission et aborda directement le sujet.
[C'est une attaque systématique contre l'accessibilité aux soins de santé. Si une telle spéculation devient monnaie courante, le système médical américain sombrera dans une crise irréversible.]
Cependant, pour être honnête, l'étudiant était sceptique.
« Est-ce que l'action va vraiment chuter juste à cause de ça… ? »
Puis, une semaine plus tard,
Ce titre domina tous les médias.
<Le Congrès américain va tenir une audition préliminaire sur la hausse des prix des médicaments de Valeant. Des témoins seront convoqués.>
La politique avait commencé à bouger.
Et de manière inhabituellement rapide.
Bien sûr, il y avait une raison à cela.
[Après les élections, il semble que les « démocrates boiteux » veulent laisser une trace avant de céder le pouvoir aux républicains.]
La politique a toujours soif d'attention publique.
Et comme ce sujet était brûlant, les politiciens se précipitant pour prendre les devants n'ont fait qu'accélérer la situation.
Résultat —
92,64
91,54
90,30
Le cours de l'action Valeant commença à plonger quotidiennement.
L'étudiant vérifia son compte, retenant son souffle.
La valeur intrinsèque de son option de vente était de 1 070 $.
Après avoir soustrait la prime de 500 $, son profit net était de…
« 570 $ ? »
C'était son rendement en seulement une semaine.
« S'il te plaît, baisse encore ! »
Mais l'action stagna autour des 90 $.
Après tout, la nouvelle ne concernait qu'une audition préliminaire.
Ce n'était pas une régulation réelle, seulement un risque potentiel, donc ce n'était pas suffisant pour ébranler les fondations de l'entreprise.
Voyant l'action se stabiliser à nouveau, l'étudiant se mordit la lèvre.
« J'aurais dû miser les 3 000 $ en entier… »
Il ne put s'empêcher de regretter sa décision timorée.
Pendant ce temps, sur WSB, ceux qui avaient fait des paris plus audacieux se vantaient.
―J'ai commencé avec 45 000 $, maintenant 156 000 $. Lambo réservée.
—J'ai tout misé avec le loyer de mon coloc et j'ai fait 17 000 $. Maintenant, c'est moi le proprio.
—2e année de cuisine : 3 000 $ → 23 000 $. Je prépare ma démission.
Ces succès commencèrent à se répandre au-delà de Reddit, sur des plateformes majeures comme Twitter et Facebook.
—J'ai fait 3 200 $ cette fois. Plus que l'argent, je suis fier d'avoir puni une entreprise cupide. #JusticeServed #ShortSqueezeWar
—Je rentre du boulot et je vois 2 200 $ sur mon compte ? Gagner de l'argent et rendre justice — deux pierres d'un coup ! #ResistThe1Percent
En 2014, Reddit était encore une petite communauté, mais Twitter et Facebook avaient déjà des milliards d'utilisateurs.
Le fait que ces preuves de gains commencent à y apparaître signifiait que de plus en plus de gens les voyaient.
Et à mesure que de nouvelles personnes découvraient ces posts, elles commençaient toutes à penser la même chose.
« Est-ce que je devrais tenter le coup, moi aussi… ? »
***
[Récemment, les ventes à découvert et les options de vente parmi les investisseurs individuels ont explosé. En particulier, le trading de petits lots a augmenté de 1 114 %, soulevant des inquiétudes.]
« Petit lot » désignait les transactions à petite échelle effectuées principalement par des investisseurs particuliers.
[Bien que les montants ne soient pas énormes, cette hausse du volume de transactions est préoccupante. Pourquoi cette tendance à l'investissement proche du jeu d'argent se propage-t-elle ?]
[Les réseaux sociaux ont un impact majeur, mais les traits générationnels ne peuvent être ignorés non plus. Les 20-30 ans d'aujourd'hui sont une génération profondément méfiante envers le système à cause de la crise financière.]
[De plus, contrairement aux baby-boomers, cette génération a très peu de revenu disponible. La plupart sont noyés sous les dettes étudiantes. Entre 1980 et 2010, les frais de scolarité ont augmenté de 745 %, tandis que la croissance des salaires est restée stagnante. Avec presque rien à investir, il est naturel pour eux de viser gros avec de petits fonds.]
[C'est un peu comme jouer au loto.]
[C'est exactement ça. Comme il est difficile d'espérer de gros profits via l'investissement traditionnel, les gens sont facilement attirés par des histoires de succès dignes de légendes urbaines.]
L'animateur regarda la caméra avec une expression sérieuse.
[Laissez-moi répéter : la vente à découvert peut mener à des pertes illimitées en cas d'échec, et avec les options de vente, vous risquez de perdre tout votre investissement si le prix cible n'est pas atteint avant l'échéance.]
Les médias ne cessaient de mettre en garde contre les risques de la situation actuelle.
Cependant, ces avertissements n'atteignaient pas les investisseurs particuliers.
Avec des témoignages comme « J'ai gagné des milliers de dollars en une semaine » qui inondaient la toile, personne n'écoutait.
L'étudiant, lui aussi, avait désormais misé la totalité de ses 3 000 $ d'économies.
« Est-ce que ça va vraiment chuter en moins d'un mois… ? »
Il restait environ un mois avant l'expiration de l'option.
Si l'action ne chutait pas d'ici là, les 3 000 $ s'évaporeraient.
Ses mains tremblaient à cette pensée…
« Orca va faire bouger les choses. »
Ha Si-heon avait également pris une position courte.
Il était clair qu'il agirait pour faire baisser le cours de l'action.
Et bientôt, comme prévu, Ha Si-heon bougea à nouveau.
Mais cette fois, d'une manière différente.
[Nous devons réfléchir plus profondément à l'éthique d'entreprise. De nombreux fonds de pension n'ont toujours pas adopté les normes ESG. Les propriétaires des fonds de pension, ce sont les gens. Alors, combien de ces personnes accepteraient d'investir dans une entreprise comme Valeant ?]
Cette fois, sa cible était les fonds de pension.
Grâce à cela, l'étudiant se souvint du fonds de dotation de son université — quelque chose qu'il avait complètement oublié.
« Pas possible… »
D'habitude, il s'en fichait, mais il s'avéra que le fonds publiait un rapport d'investissement chaque trimestre.
Quand il le chercha précipitamment —
Valeant Pharmaceuticals.
Les lettres grasses remplirent son champ de vision.
« Quoi ? L'argent de mes frais de scolarité est allé dans une entreprise comme celle-là ? »
Une vague de colère monta en lui.
Il avait misé tout son argent sur cette option de vente.
Et pourtant, son université soutenait l'ennemi avec son argent ?
Sa rage explosa sur les réseaux sociaux.
—Étudiants de Loyola, saviez-vous que nos frais de scolarité servent à financer une entreprise qui exploite les patients atteints de maladies rares ?
Des révélations similaires se propagèrent rapidement sur les réseaux sociaux.
—Enseignants du Missouri, êtes-vous conscients que vos fonds de retraite sont investis dans Valeant ?
—Les retraites des employés publics sont actionnaires de cette entreprise prédatrice ! Nous exigeons un désinvestissement immédiat !
Le public enragé commença à exiger que les fonds de pension liquident leurs actifs.
La réaction fut particulièrement intense chez les étudiants.
Des manifestations appelant au désinvestissement éclatèrent sur les campus.
« L'école doit écouter nos voix ! »
« Nous avons le droit de décider comment cet argent est utilisé ! »
« La justice n'arrive que lorsque nous agissons ! »
Les cris pour la justice secouèrent les campus.
Le timing n'aurait pas pu être meilleur.
2014 était déjà une année où les étudiants exigeaient des investissements éthiques de la part des universités.
Cette même année, les étudiants de Harvard et Stanford avaient appelé au désinvestissement des énergies fossiles.
S'ils pouvaient se soulever pour des préoccupations environnementales à long terme…
Alors il était naturel que les étudiants se mobilisent quand tout leur argent de poche était en jeu sur des puts.
Les manifestations furent intenses.
Ce mouvement attira à nouveau l'attention des médias.
[Récemment, les manifestations appelant au désinvestissement se sont poursuivies sur les campus universitaires. Quelle est la probabilité que les fonds de pension se retirent réellement de Valeant ?]
[Très élevée. Avec les manifestations et l'audition préliminaire qui se déroulent en même temps, l'image publique de Valeant a pris un coup massif. Les fonds de pension sont très sensibles au risque de réputation, il est donc probable qu'ils vendent bientôt leurs participations.]
Cette nouvelle porta un coup direct au cours de l'action Valeant.
83,07
82,95
81,39
Cette fois, le déclin ne s'arrêta pas.
Le volume de transactions explosa, et l'action s'effondra.
Les traders de momentum virent les signaux baissiers et se joignirent au mouvement.
72,03
71,20
70,13
L'action était maintenant tombée dans la zone des 70 $.
Considérant qu'elle était à 130 $ il y a à peine un mois, elle avait presque diminué de moitié.
L'étudiant, les mains tremblantes, vérifia son compte.
Son profit était stupéfiant…
« 14 922 $ ? »
Un chiffre qu'il pouvait à peine croire.
Pendant ce temps, WSB était en pleine célébration.
-Atteint 1,2 M$ ! J'appelle mon yacht « Sean ».
-J'ai misé le prêt de la maison. Ma femme disait que j'étais fou. Maintenant, elle demande si on peut acheter la maison du voisin aussi lol
-Je me suis fait engueuler par mon patron pour avoir été en retard 5 fois. J'ai acheté des puts ce jour-là. Maintenant, le patron est mon voiturier.
Les succès inondaient les réseaux sociaux.
-J'ai remboursé tous mes prêts étudiants ! La justice est douce.
#ShortSqueezeWar #ThanksOrca
-Rendement de 700 % confirmé. Je quitte LinkedIn maintenant.
#OrcaSquad #JusticeServed
Pour ces gens, Ha Si-heon n'était plus seulement un symbole d'investissement.
C'était un homme juste debout contre des entreprises prédatrices, un sauveur qui apportait des miracles aux gens ordinaires.
-Maman, je te le dis, Jésus est sur Bloomberg !
-Saint Sean a transformé l'eau en Lambos, les prêts étudiants en profit, et les dettes de carte de crédit en yachts…
-On parie sur les shorts de Sean aujourd'hui. Qu'il bénisse nos puts ! Lambo-men.
-Faisons de l'anniversaire de Saint Sean un jour férié national !
***
Pendant ce temps,
Il y avait une personne qui observait toute la situation avec un détachement froid —
C'était Ackman.
Il avait été momentanément ébranlé par l'unité inattendue du public et sa force destructrice.
Mais dans son esprit, le prochain coup était déjà calculé avec précision.
« Idiots. »
L'écran de sa tablette était rempli des acclamations et de la frénésie de la foule des particuliers.
Ils étaient enivrés par leur victoire.
-Quelqu'un pense que ça va baisser encore, levez la main !
-Je double la mise !
-Levier 10x, je suis all-in. Prochain arrêt : yacht ou le service chez Wendy’s
-Je perds mon boulot si je suis encore en retard, alors j'ai misé mon dernier salaire. Je m'en fous maintenant si je me fais virer lol
Ackman fixa l'écran, puis étira lentement ses lèvres en un sourire narquois.
« Ils ne savent vraiment rien. »
La foule ne savait pas.
Que Ha Si-heon avait déjà utilisé toutes les armes puissantes qu'il possédait.
« Il n'a plus rien à sortir de sa manche. »
La vente à découvert exigeait de la compétence.
Et la tactique la plus fondamentale était d'ébranler les fondamentaux de l'entreprise.
Mais la stratégie de Ha Si-heon ne provoquait que des préoccupations éthiques et politiques, causant un chaos à court terme.
C'était une erreur fatale.
Parce que son attaque n'avait jamais touché l'essence de l'entreprise — sa valeur.
La formule de croissance de Valeant était toujours intacte.
Dans le monde de la vente à découvert, cette différence était critique.
« Les investisseurs de valeur tiennent toujours. Ils verront probablement cette baisse comme une sous-évaluation et commenceront à acheter bientôt. »
Ackman marmonna pour lui-même avec satisfaction, puis se tourna sur le côté.
À côté de lui se tenait un PM visiblement tendu.
« Tout est prêt ? »
« Oui. Nous pouvons exécuter dès que la date est fixée. Mais… »
Le PM hésita avant de continuer.
« Vous allez vraiment faire ça ? Le pays entier va vous étiqueter comme un méchant. »
« Je m'en fiche. J'ai été traité comme un méchant depuis le début de toute façon. »
Ackman laissa échapper un léger rire.
Il n'y avait aucune frustration ou hésitation dans ce rire.
« La foule des particuliers m'a déjà désigné comme le méchant. Ils ont besoin d'un méchant pour justifier leur jeu d'argent. »
« Mais ce plan est extrêmement agressif. Le contrecoup pourrait être sévère. »
Ackman leva son verre de vin et tourna lentement la tête.
À cet instant, son regard était inébranlable et ferme.
« C'est bien. Quand le désastre commencera, le public blâmera Ha Si-heon plus que moi. »
Sa voix débordait de confiance.
« La trahison d'un héros pique toujours plus que le mal causé par un méchant. »
Ackman leva lentement son verre de vin et le vida jusqu'à la dernière goutte, puis murmura doucement :
« Il est temps de montrer aux fourmis le vrai danger de la vente à découvert. »