Chapitre 179
« L'intérêt des investisseurs particuliers pour la vente à découvert atteint des niveaux sans précédent. »
À la surprise générale, ce n'était nul autre que Gonzalez qui présidait la réunion d'aujourd'hui.
Il avait apparemment contacté Dobby directement pour faire modifier l'ordre du jour.
« Les réseaux sociaux sont inondés de mèmes comme ceux-ci. »
Une image apparut sur l'écran.
Une orque chassant un phoque sur la banquise.
Deux bulles de dialogue flottaient au-dessus.
[Ackman : Notre action est stable]
[Sean : Alors je vais la rendre instable pour toi]
Gonzalez fit défiler rapidement l'écran, montrant une série de mèmes similaires.
[Ce qui arrive quand Ha Si-heon déclare une vente à découvert]
[Wall Street : Analyse]
[Investisseurs particuliers : Sortez les bâtons lumineux]
Ensuite, un déluge de publications sur les réseaux sociaux apparut.
Les 1 % qui ignorent nos voix depuis trop longtemps — parlons maintenant de vente à découvert.
#GuerreDeLaVenteÀDécouvert #TaskForceOrque
– Vous augmentez le prix des médicaments, nous faisons chuter l'action. C'est juste, non ?
#JusticeDeMarché #ÀBasLes1Pourcent
– Pour la grand-mère qui a tout perdu en 2008
#NoubliezJamais #ÀBasLes1Pourcent
– Le profit à court terme n'est pas le but. Nous envoyons un message.
#JusticeRendue #ÀBasLes1Pourcent
Bientôt, des données statistiques apparurent à l'écran.
« Au cours des cinq derniers jours, le volume des options de vente à petite échelle a bondi de 310 %. De plus, selon les données d'AmeriTrade, les ouvertures de nouveaux comptes cette semaine ont augmenté de 38 %, avec un pourcentage élevé choisissant le "short Valeant" comme premier trade… »
Une étincelle étrange brillait dans les yeux de Gonzalez, habituellement à moitié endormis.
Mais honnêtement, j'étais un peu déçu intérieurement.
« La puissance de feu est plus faible que ce à quoi je m'attendais. »
Pour les standards d'aujourd'hui, ces chiffres n'étaient pas mauvais…
Mais après avoir été témoin de la véritable puissance d'une armée de particuliers dans le futur, cela ne semblait pas très impressionnant.
« Encore trop faible comparé à l'impact du niveau GameStop ? »
L'incident GameStop.
C'était un moment légendaire de l'histoire financière — quand les investisseurs particuliers ont riposté contre la vente à découvert des hedge funds et porté un coup dévastateur à Wall Street.
Pour résumer :
En 2021, GameStop, un détaillant de jeux vidéo physique obsolète, était au bord de la faillite, incapable de s'adapter à l'ère numérique.
Voyant une opportunité, les hedge funds se sont précipités pour vendre à découvert…
De façon inattendue, les investisseurs particuliers sont intervenus et ont perturbé le plan.
La vente à découvert est une stratégie d'investissement qui profite de la baisse des cours boursiers.
Donc, pour stopper la vente à découvert, c'était simple.
« Faire grimper le cours de l'action. »
Les investisseurs particuliers ont commencé à acheter en groupe, et l'action GameStop, qui ne valait que 20 $, a grimpé au-delà de 500 $.
En conséquence, de nombreux hedge funds ont subi des pertes massives…
C'était le moment où les élites de Wall Street ont été vaincues par la « rébellion des particuliers ».
Bien sûr, il y avait des histoires plus complexes derrière tout ça.
Mais pour moi, cet événement comptait pour une raison.
C'était un cas rare où des investisseurs individuels — des traders particuliers toujours ignorés — ont réussi à contrecarrer les positions vendeuses des hedge funds.
« J'espérais reproduire cela par avance… »
Dans une guerre de vente à découvert, le facteur le plus important est la « force ».
Mais si la bataille reste confinée à Wall Street, l'incontournable Ackman a l'avantage.
Par conséquent, comme pour l'incident GameStop, j'avais besoin de la puissance du public.
Et il y avait un petit problème avec ça.
Nous étions en novembre 2014.
« Il y a plus de limites pratiques que je ne le pensais. »
Les investisseurs particuliers ont pu s'opposer aux hedge funds en 2021 pour deux raisons principales.
Premièrement, les plateformes de trading sans commission.
Avec des plateformes comme Robinhood, sans frais et avec un trading d'options facile, les particuliers pouvaient se lancer sans effort.
Mais en 2014, Robinhood était encore en phase de test bêta.
Pour vendre à découvert ou trader des options avec des courtiers traditionnels, il fallait passer par des processus d'approbation fastidieux.
Deuxièmement, un point de ralliement pour les investisseurs particuliers.
En 2021, le forum WallStreetBets (WSB) de Reddit était ce qui unissait les particuliers.
À l'époque, WSB comptait plus de six millions d'utilisateurs.
Maintenant, il en comptait à peine dix mille.
Donc, pour exploiter correctement la puissance de feu des particuliers, je devais résoudre ces deux problèmes.
Un, inciter le public à surmonter les tracas du trading.
Deux, transformer WSB en un espace sous les projecteurs pour les masses.
Mais —
« Eh bien, ce n'est pas si difficile. »
L'orque elle-même attirait déjà une attention énorme.
Surtout… une scène parfaite venait de se présenter.
« Es-tu sûr de cette diffusion aujourd'hui… ? »
À ce moment-là, la voix inquiète de Dobby interrompit le fil de mes pensées.
« Tu vas affronter Ackman en tête-à-tête. »
***
J'avais précédemment présenté deux raisons pour ma position vendeuse.
La baisse des revenus et les risques réglementaires.
Ackman commença calmement à démanteler mes arguments un par un.
« L'affirmation selon laquelle un boycott nuirait aux revenus est exagérée.
La gamme de produits de consommation que Sean a mentionnée ne représente que 10 % du chiffre d'affaires total de Valeant. Les 90 % restants proviennent des ventes de médicaments sur ordonnance, qui ne sont pas affectées par les boycotts. »
Il appuya son point avec des chiffres concrets et passa à la suite.
« La possibilité d'une réglementation gouvernementale est également peu probable.
Il n'existe aucune loi régulant le prix des médicaments. Valeant se conforme strictement à toutes les procédures légales, donc la probabilité d'une application réglementaire est très faible. »
Cette partie était vraie.
Objectivement parlant, le monde politique n'agissait que pour la galerie afin d'apaiser le public.
Les chances que des réglementations réelles soient votées étaient minces.
Quoi qu'il en soit —
La stratégie d'Ackman devenait claire.
« Il ne cible que les institutions. »
Il prévoyait de persuader les investisseurs institutionnels et les hedge funds, qui agissaient sur la base de chiffres et de logique.
C'était une approche rationnelle.
Mais si je répondais avec la même logique et les mêmes faits ?
Pour être franc, je perdrais.
J'avais donc besoin d'une approche complètement différente.
« L'émotion. »
Si la bataille restait uniquement à Wall Street, les appels à l'émotion se retourneraient contre moi.
Mais la force que j'essayais d'attirer était le public.
Et le public est plus ému par les émotions que par la logique.
Très bien, commençons.
« Donc, au final, vous dites qu'il n'y a pas de perte de revenus, pas de risques juridiques, et que vous allez continuer à faire des profits ? En ignorant les cris des consommateurs et en continuant à exploiter les patients atteints de maladies rares ? On dirait que vous vous en tenez fièrement au manuel des 1 %. »
J'ai pris la supériorité morale, quoi qu'il arrive.
Faits mis à part, la clé était de présenter la situation comme : « Vous avez tort. »
Ensuite, Ackman recommença à contrer avec des chiffres spécifiques et des arguments rationnels.
"Vous continuez à utiliser l'expression 'exploiter les patients atteints de maladies rares', mais ce n'est pas factuel. Notre stratégie de prix est une mesure nécessaire pour stimuler le marché. Regardez simplement le cas du Cerezyme. C'est un traitement pour la maladie de Gaucher qui a été initialement critiqué pour son prix annuel élevé de 300 000 $, mais cette rentabilité a attiré deux autres sociétés pharmaceutiques sur le marché, augmentant finalement l'offre globale du traitement."
« Si l'activation du marché avait vraiment été votre objectif, il y aurait eu bien d'autres moyens. Par exemple, vous auriez pu investir dans la R&D pour des médicaments personnalisés. Mais Valeant n'a jamais investi une seule fois dans cette soi-disant "activation du marché". Au final, toute cette activation du marché des maladies rares n'était-elle pas juste une excuse pour monopoliser les traitements et réaliser des profits massifs ? C'est exactement la méthode des 1 %. »
C'était assez amusant de voir l'irritation scintiller dans les yeux d'Ackman à chaque fois que je mentionnais les « 1 % ».
« Ça touche exactement là où il faut. »
Un méchant typique de Wall Street s'en moquerait, mais Ackman était différent.
Il semblait croire sincèrement qu'il était une personne éthique.
Il avait même une fondation à son nom et avait pris l'engagement de faire des dons.
Alors, quand je continuais à attaquer ce sens de la moralité, il était naturel que ses nerfs lâchent.
Après une vingtaine d'autres mentions des « 1 % », j'ai enfin obtenu la réaction que je voulais.
« Ça suffit. »
« Quoi donc ? »
« Arrêtez de provoquer le public en évoquant les 1 % encore et encore. C'est un langage inapproprié. »
Pour la première fois, il avait commencé à parler non plus en termes de « logique » et de « faits », mais de « bien et de mal ».
« Je peux comprendre que vous essayiez d'influencer l'opinion publique. Mais Sean, vous insistez sur les 1 % pour inciter les individus à se lancer dans la vente à découvert, n'est-ce pas ? »
« Moi ? »
J'ai pointé du doigt ma propre poitrine avec l'expression la plus innocente que je pouvais simuler.
Ackman fronça les sourcils et continua.
« La vente à découvert ne devrait être pratiquée que par des investisseurs capables d'analyser les risques avec précision. Entraîner des membres du public non informés là-dedans est extrêmement irresponsable. »
« Je n'ai jamais incité une seule fois les investisseurs individuels à vendre à découvert. »
Ouais, je n'avais rien dit de tel.
Ils agissaient simplement d'eux-mêmes.
« Mais mentionner à plusieurs reprises les 1 % et dire que tout le monde doit agir pour arrêter les entreprises immorales — c'est évidemment les inciter, n'est-ce pas ? »
« Les 1 % ont été mentionnés dans un contexte complètement différent. Vous avez utilisé des informations privilégiées auxquelles seuls les 1 % ont accès, n'est-ce pas ? »
« Comme je l'ai déjà expliqué, ce n'étaient pas des informations privilégiées. Les deux parties sont traitées comme une seule entité selon l'accord, et — »
« Oui, oui, je sais. Mais même si ce n'est pas un problème légal, le fait demeure que c'est une méthode privilégiée accessible uniquement aux 1 %. Le public ne se joint pas à moi pour me soutenir — ils agissent par ressentiment envers les 1 %. Alors ne devriez-vous pas vous remettre en question, M. Ackman, en tant que racine de ce problème ? »
Après l'avoir fait taire, j'ai rapidement changé d'expression et j'ai regardé la caméra avec inquiétude.
« Cependant, indépendamment de la question de la responsabilité, la vente à découvert est risquée pour les investisseurs ordinaires. Si cela tourne mal, cela entraîne de lourds fardeaux financiers et psychologiques. Alors s'il vous plaît, même si vous me soutenez, je vous demande de ne pas vous lancer imprudemment dans la vente à découvert. »
J'ai parlé sur le ton le plus sérieux et le plus concerné que je pouvais gérer.
Bien sûr, je savais déjà exactement quel genre d'impact ce genre de déclaration aurait sur le public.
Les humains ont tendance à vouloir quelque chose encore plus quand on leur dit de ne pas le faire.
Donc, ça ne ferait pas de mal d'ajouter un tabou supplémentaire dans le mélange.
« Surtout récemment, le forum WallStreetBets sur Reddit a connu une poussée rapide d'activité. C'est très dangereux, et je vous demande sincèrement de ne pas vous laisser emporter par une telle incitation. S'il vous plaît, prenez des décisions sages. »
***
L'effet de Ha Si-heon disant « ne le faites pas » fut plus puissant que prévu.
Il a dit que c'était dangereux, et pourtant…
« Pourquoi, cependant ? »
Quand vous dites quelque chose comme ça, les gens commencent naturellement à se demander ce qui est exactement si dangereux.
D'innombrables spectateurs qui regardaient la diffusion ont afflué sur Reddit par curiosité et ont tapé « WallStreetBets (WSB) » dans la barre de recherche.
Malgré les avertissements répétés de Ha Si-heon de ne pas y aller —
« Juste regarder, ça devrait aller, non ? »
La plupart des spectateurs n'étaient pas des gens qui s'engageraient normalement dans des investissements risqués de toute façon.
Plus de la moitié ne pouvaient même pas prendre la peine d'ouvrir un nouveau compte de courtage, et n'avaient donc pas rejoint ce mouvement du tout.
Mais ce qu'ils ont vu dans le monde de WSB les a choqués jusqu'au plus profond d'eux-mêmes.
Le premier mot qu'ils ont rencontré là-bas était « YOLO (on ne vit qu'une fois) ».
Sous la devise « on ne vit qu'une fois », ils ont été accueillis dans une culture consistant à parier toutes ses économies.
Certains maniaques de WSB ne se contentaient pas de tout risquer sur des cotes insensées — ils diffusaient chaque moment en direct.
[YOLO sur 80 000 $ de prêt étudiant en options de vente]
[J'ai essayé de diversifier comme ils disaient, et j'ai tout planté de cinq manières différentes]
—Dévotion à perdre de l'argent de toutes les manières possibles… respect
—Pornographie de perte de haut niveau, merci
—Transparence inégalée. Ce genre de dévouement est le véritable esprit WSB !
—Bienvenue dans la classe ouvrière maintenant, mon pote
— On se voit chez Wendy’s
« C'est quoi ce bordel ? »
Les gens normaux ne pouvaient pas le comprendre.
Parier toute sa fortune sur des cotes insensées, s'en vanter, exposer ses échecs, et recevoir des encouragements et de la sympathie pour cela —
Mais dans WSB, c'était tout à fait normal.
Le risque audacieux était quelque chose à respecter, et les pertes n'étaient qu'une partie du voyage.
Même l'acte de perdre de l'argent était transformé en comédie — c'était ainsi qu'ils honoraient leurs compagnons d'aventure.
« C'est de la folie. »
Bien sûr, aucune personne ordinaire ne songerait sérieusement à rejoindre une telle folie.
Mais…
Ils ne pouvaient pas non plus se résoudre à éteindre l'écran.
Regarder des fous en action était tout simplement trop divertissant.
« Juste regarder, ça devrait aller. »
Mais le plus gros sujet de conversation dans cet espace ?
Ha Si-heon.
Beaucoup pariaient en YOLO sur des shorts, suivant son exemple.
Et cette fois, les paris n'étaient pas juste des YOLO typiques.
Ils venaient avec un sens de la « justice » — un vœu de vengeance contre les 1 %.
—Carte de crédit au max pour acheter des puts $VX. Il est temps d'arrêter la cupidité des 1 %
—J'ai pris une hypothèque secrète dans le dos de ma femme. Je suis all-in. Un dernier coup de poing à Wall Street
—Vente à découvert avec l'argent de la bague de ma fiancée. Plan A : abattre les prédateurs. Plan B : job de couple chez Wendy’s
Ces gens n'attendaient pas d'énormes profits.
Ils avaient de l'espoir, mais dans cet endroit où l'investissement à perte extrême était la norme, les pertes arrivaient bien plus souvent que les gains.
Mais alors, quelque chose d'inattendu s'est produit.
L'action Valeant a réellement chuté de 18 %, et ces paris YOLO insensés ont commencé à toucher le jackpot.
En faisant confiance à l'orque, les économies d'une famille colombienne ont été multipliées par 4 en seulement 3 jours : 25 000 $ → 98 000 $
—Désolé, professeur. J'ai vendu à découvert avec mes frais de scolarité d'études supérieures. Mais maintenant, je peux même viser un doctorat, lol. Sean ouvre les portes de l'éducation
—Une juste récompense prise à une entreprise pharmaceutique maléfique : 45 000 $ → 189 000 $. Première fois que je bats Wall Street
— Victoire YOLO hypothécaire ! +220 000 $. J'ai mis la maison sur $VX — littéralement — et maintenant je pourrais acheter une deuxième maison, lol
Alors que les publications vantant les profits affluaient, quelque chose commença tranquillement à s'agiter dans le cœur des spectateurs.
Ils avaient seulement prévu de regarder depuis les tribunes…
Mais maintenant, une petite pensée commençait à s'insinuer.
« Attends une seconde, est-ce que ça pourrait… ? »
Est-ce que cela pourrait être une opportunité ?
Ha Si-heon était déjà célèbre pour son incroyable précision.
Donc la position vendeuse qu'il a déclarée… pourrait en fait être une opportunité massive.
« Une chance unique dans une vie ! »
Et avec cela…
L'émotion humaine la plus dangereuse commença à prendre le dessus.
FOMO — la peur de rater quelque chose.
Cette peur intense de perdre la chance d'une vie.
Les gens commencèrent prudemment à se convaincre.
« Peut-être que je devrais essayer… juste 500 $… ? »