Chapitre 177
Après l'intervention d'Ackman, les réseaux sociaux ont été submergés par une tempête de débats virulents.
Des voix soutenaient Ackman, tandis que d'autres rétorquaient : « Orca est allé trop loin cette fois. Si c'est ça, l'exploitation, quelle entreprise pharmaceutique n'est pas coupable ? »
– Il faut bien des profits pour développer de nouveaux médicaments.
– Ackman détiendrait 10 % des parts de Valeant. S'ils étaient vraiment maléfiques, investirait-il chez eux ?
D'autres voix critiquaient son explication.
– Au final, tout tourne autour du « il faut faire de l'argent », mdr.
– Un programme de soutien aux patients ? Donc vous aidez seulement les pauvres et vous étranglez la classe moyenne ?
– Quiconque se vante de sa fondation tout en parlant de dons doit être évité à tout prix.
Malgré tout, les partisans d'Ackman, accusant Valeant d'être une entreprise malfaisante pour un seul cas de maladie de Wilson, faisaient confiance aux accomplissements et à l'image qu'Ackman s'était bâtie en tant qu'investisseur.
C'était vraiment une situation où aucun camp ne prenait l'avantage.
Le tourbillon de confusion persistait.
Pendant ce temps, les médias n'ont pas manqué l'occasion de couvrir cette controverse.
[La bataille pour l'acquisition de Botox est pleine de rebondissements, et il ne reste que deux semaines avant la clôture de l'offre publique d'achat. Qui sortira vainqueur ?]
[La clé réside dans les choix des actionnaires. Si l'on compare les approches des deux camps, Ackman fait appel à la raison et à la rentabilité, tandis que Ha Si-heon fait appel à l'éthique et à l'émotion. Mais généralement, les actionnaires accordent plus de poids au profit et au jugement rationnel.]
[Vous pensez donc qu'Ackman a l'avantage ?]
[Ce n'est pas si simple. Il y a la variable du boycott mené par Ha Si-heon. S'il se propage et que la valeur de la marque Valeant s'effondre, les actionnaires ne pourront pas ignorer cela.]
[Vous dites donc que Ha Si-heon a aussi une chance de gagner.]
[Tout dépend de l'ampleur du boycott. Pour l'instant, seuls les utilisateurs de Botox et un petit groupe sensible à la consommation éthique sont impliqués. Ils sont peut-être bruyants, mais ils ne représentent même pas 10 % de la population. Ce n'est pas suffisant pour faire pression efficacement sur les actionnaires.]
En résumé ?
Si le boycott s'étend, c'est ma victoire.
Si la situation actuelle se maintient, c'est la victoire d'Ackman.
Alors que la situation évoluait, le conseil d'administration d'Allergan est tombé dans une profonde réflexion.
« Il est encourageant que l'implication de Sean ait accru le soutien, mais comme l'issue reste incertaine, nous avons besoin d'alternatives. Surtout maintenant que l'acquisition de Salixon a échoué, nous ne pouvons pas compter uniquement sur l'opinion publique. »
À l'origine, Allergan avait prévu d'acquérir une société pharmaceutique appelée Salixon.
S'ils pouvaient acquérir une autre entreprise et augmenter significativement la valorisation d'Allergan, cela ferait grimper le coût pour Valeant d'acquérir Allergan également.
Cependant, lors de la due diligence, il a été découvert que Salixon avait manipulé ses registres d'inventaire et gonflé ses ventes.
Peu importe l'urgence, ils ne pouvaient pas acquérir une entreprise en difficulté.
Finalement, l'acquisition de Salixon a capoté, et ils ont dû recommencer à chercher une nouvelle cible.
Bien sûr, je connaissais déjà la fraude de Salixon.
Mais j'ai laissé le conseil perdre son temps.
La raison était simple.
Plus le match est serré, plus il devient palpitant.
L'ai-je déjà mentionné ?
Une bataille pour l'opinion publique, c'est comme un drame.
Si le protagoniste gagne trop facilement, c'est ennuyeux.
Un vrai drame, c'est quand il gagne après un combat tendu, acclamé par le public.
Laisser traîner l'affaire Salixon servait uniquement à construire ce suspense.
« Le problème, c'est qu'il ne nous reste que deux semaines avant la date limite de l'offre publique d'achat. Même si nous trouvons une nouvelle cible d'acquisition, il est impossible de finaliser l'opération à temps. La clé maintenant est de gagner du temps. Une injonction judiciaire pourrait être la seule option réaliste. »
C'était aussi arrivé dans ma vie précédente.
Une guerre juridique.
« Qu'en pensez-vous ? »
« Je soutiens cette idée. »
À mes mots, les membres du conseil ont hoché la tête avec des expressions soulagées.
À présent, le conseil avait appris à me faire confiance.
Ils ne s'attendaient probablement jamais à ce que je tienne tête à Ackman, le maître de l'opinion publique.
Mais juste au moment où la réunion allait se terminer, un membre du conseil a prudemment soulevé une question.
« La stratégie médiatique va-t-elle continuer dans la même direction ? Si l'impasse persiste ainsi… »
Ce n'était pas exactement un doute sur ma stratégie, mais ils semblaient mal à l'aise face à la corde raide sur laquelle nous marchions.
C'est compréhensible — il était temps de passer à la phase suivante.
« Discutons-en à nouveau demain. D'ici ce soir, le paysage aura changé. »
« Ce soir ? Vous allez passer dans une autre émission ? »
« Non. Quelqu'un d'autre prendra le relais ce soir. »
« Quelqu'un d'autre… ne me dites pas… ? »
Une lueur d'anticipation brillait dans leurs yeux.
J'ai hoché la tête et j'ai poursuivi.
« Oui, M. Icahn a accepté de passer à l'antenne. »
Les guerres d'opinion publique ont besoin de spectacle.
Quelque chose comme du glutamate pour relever le goût.
En ce sens, Icahn était l'homme parfait pour offrir un tel drame.
« C'est Icahn ! »
« Quoi ? Vraiment ? »
« Pas possible… c'est le Round 2 ? »
À 21 heures, le bureau était en effervescence.
La nouvelle s'était répandue qu'Icahn passait à la télévision, et les employés se sont rassemblés avec excitation autour de la télé.
La même scène se déroulait probablement dans chaque bureau de Wall Street.
« Il va encore attaquer, n'est-ce pas ? »
Le duel verbal entre Icahn et Ackman lors du débat sur Herbalife l'année dernière avait attiré une attention explosive et était désormais considéré comme légendaire à Wall Street.
Contrairement aux autres investisseurs qui essayaient de garder la classe, ces deux-là n'avaient aucun scrupule à échanger des insultes et des attaques personnelles.
Ils étaient en cessez-le-feu depuis un an.
Mais quand Ackman a fait des déclarations en faveur de Valeant, Icahn est revenu sur le ring.
Il y avait un étrange sentiment d'anticipation sur tous les visages.
Quel genre de mots cinglants allait-il lâcher cette fois ?
L'interprète vétéran n'a pas déçu son public.
[Ackman est un hypocrite.]
La phrase d'ouverture d'Icahn était tranchante et directe.
Ce qui a suivi était une série de critiques cinglantes visant directement Ackman.
[Ackman a durement critiqué Herbalife, se peignant en investisseur vertueux. Il prétendait éliminer une pyramide de Ponzi exploitant les immigrés et les familles à faible revenu.]
Pendant la campagne de vente à découvert d'Herbalife, Ackman s'était vendu comme un investisseur intègre.
Il ne s'agissait pas seulement de profit — il prétendait que c'était pour le bien commun.
Mais maintenant—
[De quel côté est-il ? Valeant. L'entreprise qui achète des médicaments pour maladies rares, fait grimper les prix sans pitié, puis utilise les profits pour acheter encore plus de médicaments. N'est-ce pas là la vraie pyramide de Ponzi, prenant la vie des patients en otage ? Un vampire — non, au moins les vampires sont honnêtes à ce sujet. Ackman est juste un moustique, qui s'approche en douce pour sucer le sang des patients en secret.]
« Bien joué ! Moustique ! »
Quelques traders ont applaudi à ce mot, et Gonzalez s'est levé pour distribuer de l'argent.
Il semblait qu'il y avait eu un pari.
Eh bien, ce genre de choses était le quotidien à Wall Street.
Tout le monde ici était un accro au jeu sous une forme ou une autre.
Quoi qu'il en soit—
[La charité ? Gagner de l'argent en exploitant la vie des patients et le donner à une œuvre caritative — est-ce que ça en fait une bonne action ? Ce n'est rien d'autre qu'un spectacle pour polir sa propre image.]
Icahn a poursuivi son attaque incessante.
La scène m'a fait sourire.
« Je savais que j'avais fait le bon choix. »
J'aurais pu m'en prendre à Ackman moi-même, mais Icahn était parfait pour ce rôle.
Ce dont j'avais besoin maintenant, c'était d'un afflux.
Le boycott que j'avais déclenché, par nature, n'attirait que des gens d'une certaine tendance, mais j'avais besoin d'une base de soutien plus large.
Si j'intervenais maintenant, cela ressemblerait juste à « Ha Si-heon contre Ackman ».
Mais si Icahn intervenait ?
— La saison 2 du légendaire combat de chiens.
— Il s'est fait démolir l'année dernière, il revient pour se venger ?
— Papy est assoiffé de sang, mdr. Il aiguise son couteau depuis un an ?
Une nouvelle foule de spectateurs, avides de combat, allait accourir.
Et c'est ce qu'ils ont fait. Et ils ont applaudi.
— Il prétend être vertueux en surface, mais il vide les patients de leur sang en coulisses.
— J'avais un mauvais pressentiment dès le début. Ceux qui jouent les héros sont généralement les plus sales.
— Il criait à la transparence, mais il a secrètement accumulé des parts via des produits dérivés et a contourné les règles de déclaration.
La plupart des nouveaux spectateurs lançaient des insultes à Ackman.
Mais ils ne me soutenaient pas.
Pas encore.
Certains étaient ravis par la catharsis de voir l'hypocrisie exposée, tandis que d'autres aimaient simplement détruire ceux qui réussissaient.
Pour attirer ces spectateurs de mon côté, il me manquait une pièce.
« Dois-je verser un peu plus d'huile sur le feu ? »
***
Comment faire en sorte que les gens prennent votre parti ?
En les faisant vous apprécier ?
Non.
D'abord, faites-leur détester Ackman.
Après tout, les humains ressentent la haine plus facilement que l'affection.
Et par chance, j'avais le matériau parfait pour inciter à cette hostilité.
Le lendemain matin, un nouveau titre occupait la une.
<Allergan dépose plainte contre Ackman et Valeant… « Leur alliance est un délit d'initié »>
Ackman et Valeant avaient secrètement conspiré pour accumuler une part importante d'Allergan.
Le problème, c'est que cette alliance se situait dans une zone grise juridique.
Le PDG d'Allergan, Beckett, a exposé l'affaire d'un ton ferme lors d'une conférence de presse.
« Avant que le plan d'acquisition de Valeant ne soit rendu public, Ackman a acheté une grande quantité de nos actions. Il s'agit d'une transaction basée sur des informations privilégiées, une violation claire de la règle 10b-5 de la SEC. Les profits obtenus illégalement ne pourront jamais être justifiés. »
Pour réveiller le public, il faut faire appel à l'émotion.
Et l'émotion la plus forte est la colère.
Qu'est-ce qui met les gens plus en colère que tout le reste ?
L'injustice.
Beckett semblait le savoir aussi, mais sa conférence de presse n'a pas réussi à faire grand bruit.
La raison était simple.
« Ce procès n'est pas seulement pour protéger Allergan. C'est un combat pour l'équité sur le marché financier. Nous ne tolérerons jamais un tel comportement et nous répondrons avec toutes les mesures légales disponibles. »
Ses mots étaient trop centrés sur des idéaux nobles.
« Ce n'est pas comme ça qu'on fait. »
Les gens réagissent plus fortement à l'injustice qu'ils ressentent personnellement.
En d'autres termes, je devais rendre cette affaire personnelle pour eux.
Alors, quelques heures plus tard, je suis passé à l'antenne.
« Quand la nouvelle d'une fusion arrive sur le marché, le cours de l'action de l'entreprise acquise monte généralement. Certains d'entre vous suivent probablement ces nouvelles de près, espérant en profiter. Mais pendant que vous analysiez soigneusement les nouvelles, Ackman avait déjà entendu parler de l'acquisition directement par Valeant et a commencé à acheter des actions rapidement. »
Je visais les investisseurs ordinaires — ceux qui suivent les nouvelles quotidiennement et essaient d'agir rapidement.
Dans mon histoire, ils étaient tous des victimes.
« Et ce n'est pas tout. Qu'en est-il des actionnaires qui ont vendu leurs actions Allergan à Ackman ? S'ils avaient connu le plan d'acquisition, auraient-ils vendu à ce prix ? Bien sûr que non. Ils auraient attendu la prime d'acquisition. »
Les gens qui ont vendu avant que l'action d'Allergan ne grimpe et ont raté la manne.
Ils étaient aussi des victimes.
« À l'époque, l'action d'Allergan valait environ 125 $. Au fur et à mesure que le rachat progressait, elle est montée à 166 $. Maverick Investments a déjà réalisé un rendement de 33 % — soit environ 1,23 milliard de dollars de profit. »
On dit que rien ne pique plus que de voir son cousin acheter un terrain.
Mais que se passe-t-il si ce cousin a acheté le terrain illégalement et a fait 1,23 milliard de dollars au passage ?
« Cet écart d'information résulte-t-il des compétences de recherche d'Ackman ? Non. Il l'a entendu directement du PDG de Valeant — une information privilégiée. La personne moyenne regardant les nouvelles aurait-elle pu accéder à cette info en même temps ? Non. Elle ne pouvait pas s'asseoir pour une conversation en tête-à-tête avec le PDG de Valeant. »
J'ai regardé droit dans la caméra et j'ai déclaré :
« La raison pour laquelle Ackman a pu faire 1,23 milliard de dollars — c'est parce qu'il a utilisé des informations privilégiées, accessibles uniquement au 1 % ayant accès aux PDG. Résultat, les 99 % restants ont fini par en payer le prix. »
Il y avait une raison pour laquelle j'ai délibérément mentionné les 1 % et les 99 %.
C'était le slogan des manifestations Occupy Wall Street.
L'avidité des 1 % écrase les 99 % !
Un peu brutal ?
Eh bien, la propagande est plus efficace quand elle est directe.
« Voyons s'ils restent silencieux maintenant. »
Même si le mouvement Occupy s'était calmé, la colère et le ressentiment qu'il avait suscités n'attendaient qu'un peu de carburant pour se rallumer.
Et j'avais raison.
— Toujours la même tyrannie des 1 %. 33 % de rendement ? Pendant que ceux d'entre nous qui suivent les règles atteignent à peine 0,3 % ?
— Saisissez chaque centime qu'Ackman a gagné.
— Pourquoi on reste assis à regarder ça ?
#CommerceInjuste
Les gens qui se moquaient d'Ackman légèrement ont commencé à élever la voix avec colère.
Parce que les blessures et la rage laissées par la crise financière étaient revenues à la vie.
« Est-ce suffisant pour l'afflux que je voulais ? »
Ceux qui étaient furieux maintenant n'étaient pas des utilisateurs de Botox ou des consommateurs éthiques qui m'avaient soutenu depuis le début.
C'étaient des investisseurs individuels intéressés par le marché boursier.
Pendant ce temps, Ackman, réalisant que la situation tournait mal, a rapidement publié une déclaration.
« L'accusation de délit d'initié est un complet malentendu. Nous avons suivi les procédures légales minutieusement et consulté un conseiller juridique au préalable pour assurer la conformité. »
Il a souligné que ses actions étaient dans la légalité et a essayé d'affirmer sa légitimité.
Mais cela s'est retourné contre lui.
— Ackman dit que c'est légal ? Alors la loi doit être corrompue.
— « Strictement légal » = des lois faites pour les 1 %.
— Les « amis » de Wall Street contrôlent toujours le jeu.
— Seuls les riches peuvent gagner dans un système truqué.
— Il paiera juste une amende et gardera les profits.
Pour le public en colère, ses mots sonnaient comme ceci :
« La loi est de mon côté. »
Ainsi, la perception que rien ne pouvait être résolu au sein du système existant s'est renforcée.
Pour réaliser la vraie justice, une nouvelle approche était nécessaire.
« La scène est-elle prête maintenant ? »
Enfin, il était temps pour le vrai protagoniste de s'avancer.
Je suis revenu sur scène.
« Le modèle économique d'Ackman et Valeant n'est pas durable, et il ne devrait pas être autorisé à continuer. Nous pensons que de telles pratiques prédatrices doivent être arrêtées — et elles le seront. »
Chaque histoire a besoin d'un protagoniste.
Et dans ce cas, la seule exigence pour le protagoniste était simple :
Quelqu'un qui pourrait rendre une justice que tout le monde voudrait acclamer.
Et en ce moment, les victimes aspiraient à une chose.
Dépouiller Ackman de ses gains injustes et renverser le jeu truqué qu'il a créé.
J'ai regardé droit dans la caméra et j'ai déclaré fermement :
« Et donc… Pareto Innovation a initié une position courte contre Valeant. L'échelle est d'un milliard de dollars. »