Chapitre 160
Ce que je voulais obtenir de ce combat était clair.
De l'argent ?
Certes, ce serait un sous-produit, mais la véritable valeur de cette bataille résidait ailleurs.
Ce que je désirais vraiment, c'était la célébrité.
Ce dont j'avais besoin, c'était de l'image d'un homme qui renverse Ackman pour prendre sa place.
« Ce ne sera pas un chemin facile. »
Ackman était un géant dans le monde des fonds activistes, un homme doté de renommée, de reconnaissance et d'une influence écrasante.
Pendant ce temps, ma réputation — bâtie grâce à des affaires comme Epicura, Theranos et la prédiction sur Ebola — n'était toujours pas à la hauteur de la sienne.
« La question raciale est aussi un obstacle. »
Si ce combat se transformait en concours de popularité parmi les actionnaires, je serais clairement désavantagé face à une base électorale majoritairement blanche.
Et en plus de cela…
« Je ne peux pas ignorer mon manque d'expérience non plus. »
Il y avait beaucoup de désavantages qui s'accumulaient contre moi…
Mais même ainsi, j'avais une arme secrète qui pouvait me donner une supériorité écrasante.
C'était ma connaissance du futur.
J'avais déjà une vision complète de toutes les stratégies d'Ackman.
« Ça ne sert à rien de garder un tel atout sous le coude. »
Dès le début, je n'avais aucune intention d'affronter loyalement un adversaire d'une catégorie de poids différente.
Ma stratégie de base consistait à utiliser pleinement mes connaissances futures, en ciblant sans relâche les faiblesses de l'adversaire pour arracher la victoire.
« Commençons par aborder cela étape par étape. »
La stratégie d'Ackman se composait de trois étapes.
La première était l'opération du Cheval de Troie.
La neutraliser serait le point de départ.
Tout d'abord, la clé du Cheval de Troie était l'effet de surprise.
Alors, que faudrait-il pour le neutraliser ?
« La vitesse est cruciale. Pour qu'une frappe préventive soit efficace, nous devons agir plus vite que l'ennemi. Dans les trois prochains jours, nous sécuriserons 5 % des actions d'Allergan et nous ferons une déclaration publique. »
Une fois qu'une participation de 5 % est dépassée, elle doit être signalée à la SEC — ce qu'on appelle communément un dépôt 13D.
Dans le monde activiste, ce n'était rien de moins qu'une déclaration de guerre.
Par conséquent, j'avais effectivement annoncé notre entrée en guerre sous trois jours.
Mais en entendant l'échéance que j'avais fixée, le visage de Laurent s'est figé sous le choc.
« Trois jours ? Ce n'est pas beaucoup trop rapide ? »
« Gray travaille déjà dessus depuis deux semaines. »
« Même ainsi… Vous ne croyez pas vraiment que l'adversaire a déjà commencé à bouger, si ? »
Oui, Ackman était déjà en mouvement.
Mais je ne pouvais pas dire exactement « je l'ai vu dans le futur », alors j'ai tourné mon regard vers Gray à la place.
« Il est clair que quelqu'un est en train d'agir. Au cours des derniers mois, la volatilité implicite du VIX a anormalement augmenté… »
Gray a exposé plusieurs indicateurs, présentant logiquement des indices selon lesquels quelqu'un accumulait secrètement des actions.
Si l'on compare cela à la guerre de Troie, c'était comme dire : « Dernièrement, les charpentiers sont étrangement occupés et le bois circule activement. »
« En particulier, des transactions à grande échelle ont lieu sous la surface. Il est fort probable que cela soit dû à une stratégie d'accumulation furtive… »
Cela signifiait que l'activité sur le marché noir était florissante.
Puis, avec un visage sérieux, Gray a poursuivi.
« Cependant, depuis que nous sommes intervenus, le rythme du marché est devenu irrégulier. »
Auparavant, j'avais ordonné à Gray de se concentrer sur l'acquisition discrète d'actions via des options et des produits dérivés.
En d'autres termes, je lui avais ordonné de se procurer du bois en masse sur le marché noir.
C'était la même stratégie qu'Ackman utilisait, et après l'avoir exécutée pendant quelques semaines, des changements notables ont commencé à apparaître.
« L'adversaire a probablement senti nos mouvements. Même s'ils ne nous ont pas identifiés, ils ont probablement réalisé que quelqu'un collecte des actions. »
Sur le marché noir, nous ne pouvions pas être identifiés.
Cependant, lorsque les marchands augmentent soudainement les prix sous prétexte de pénurie, il devient évident qu'un concurrent est apparu.
Bien sûr, c'était mon intention.
« Parce que je dois bien choisir mon moment. »
Je ne connaissais pas la date exacte à laquelle Ackman déclarerait la guerre.
Cet événement remontait à près de neuf ans dans ma vie précédente — comment aurais-je pu me souvenir des détails ?
Ainsi, je ne connaissais pas le moment exact où le Cheval de Troie apparaîtrait.
Mais il y avait une information cruciale que je connaissais.
C'était le timing du premier mouvement d'Ackman.
« Ackman commence ses opérations quand sa participation est juste en dessous de 10 %. »
En d'autres termes, je savais quelle part il lui fallait pour compléter le Cheval de Troie.
C'est pourquoi j'ai délibérément ordonné à Gray de rendre ses actions visibles.
Si un concurrent apparaît à la poursuite des mêmes ressources sur le marché noir, le comportement d'Ackman changerait aussi.
Et finalement, ce jugement s'est avéré correct.
À cause de nos actions, Ackman avait aussi commencé à bouger plus précipitamment.
Il a commencé à acheter avec beaucoup plus de parts et de capital que d'habitude.
C'était la preuve que le Cheval de Troie n'était pas encore complet.
S'il avait été presque terminé, il aurait agi plus tranquillement.
« Probablement autour de 7-8 % maintenant. »
« Combien d'actions reste-t-il à acquérir ? »
« Environ 1 %… Mais avec notre approche actuelle, il sera difficile de toutes les sécuriser en trois jours. »
« C'est bon. À partir de maintenant, ne vous concentrez pas uniquement sur les produits dérivés — mobilisez tous les marchés disponibles pour collecter des actions. Le plus important est de respecter l'échéance. »
« Quoi ? »
Il n'était plus nécessaire d'agir en secret.
En entendant mon ordre d'accumuler des actions sur tous les marchés, les yeux de Gray se sont écarquillés.
« Si nous faisons cela, cela affectera considérablement le cours de l'action. Nous devons collecter au moins 3 millions d'actions. Même à 1 million par jour, c'est 30 % de l'ADTV… Si une telle tendance à l'achat apparaît, le marché le remarquera et les prix pourraient grimper… »
Le rôle de Gray était de gérer les choses discrètement, sans affecter les cours des actions.
Il craignait que l'exécution de mon ordre tel quel ne provoque des turbulences sur les prix, mais j'ai souri et j'ai dit :
« C'est bon. Comme je l'ai dit, en ce moment, le plus important est la vitesse. »
Même s'il y avait quelques pertes financières, il était plus important de respecter le calendrier.
D'ailleurs, si le prix fluctuait, c'était en fait mieux.
« C'est Ackman qui en souffrira. »
Son objectif doit être de compléter rapidement le Cheval de Troie, mais j'étais en train de faire grimper intentionnellement les prix du bois.
Mais à mes mots, la salle de conférence s'est divisée en réaction.
« Hmm… Donc l'échéance est le plus important, hein. »
Dobby a résumé le point clé que j'avais soulevé avec une expression à moitié résignée.
À côté de lui, Gonzalez a marmonné avec un air satisfait.
« Sacrifier la chair pour gagner l'os… hein. »
Pendant ce temps, le PM Laurent a prudemment pris la parole, jetant des regards nerveux autour de lui.
« Je suis curieux de savoir pourquoi vous vous précipitez même au prix de pertes. Ne serait-il pas préférable d'aborder cela plus prudemment ? »
« Comme je l'ai dit, le plus important dans une frappe préventive, c'est la vitesse avant tout. »
« Mais avancer même en subissant des pertes… »
Hmm, je suppose que cela nécessite un peu plus d'explications.
J'ai regardé Laurent droit dans les yeux et j'ai dit :
« Quel est, selon vous, le plus important dans ce combat ? »
« Eh bien… Je dirais la victoire et le butin, non ? »
« Si c'était l'endroit où vous travailliez avant, alors oui. »
Laurent avait travaillé auparavant dans un fonds à grande échelle.
Un endroit si connu que le moindre mouvement attirerait l'attention.
« Mais nous sommes une nouvelle organisation. Et c'est notre première campagne. Dans des situations comme celle-ci, il y a un autre facteur important à prendre en compte. »
Je l'ai regardé droit dans les yeux et j'ai poursuivi.
« C'est la présence. »
« La présence ? »
« C'est une bataille entre baleines géantes. Comparés à eux, nous ne sommes que des figurants qui ont atterri sur la scène par hasard. »
Allergan, Valeant et Ackman.
C'étaient tous des baleines massives.
Comparés à eux, ma reconnaissance, ma taille et ma crédibilité faisaient cruellement défaut.
Pour l'instant.
« Même si j'attire un peu l'attention à cause de Theranos, je ne suis encore qu'une orque. Même si nous sommes tous appelés "baleines", la différence de taille est celle d'un camion face à une moto. Si j'insiste uniquement sur la prudence dans cette situation, je ne laisserai aucune trace derrière moi. »
Une orque sautant dans un champ de bataille de baleines ?
Les gens me verraient simplement comme un spectateur, ou tout au plus, comme un acteur mineur dans le combat.
Mais ce n'était pas l'image que je voulais peindre.
« Nous n'avons encore aucun "palmarès". Cette bataille sera notre premier record officiel, nous devons donc faire croire au marché que notre implication a mené à la victoire. »
Cette victoire devait être créditée à l'orque.
C'est seulement alors que je pourrais vaincre Ackman et prendre sa place.
« Pour faire connaître notre présence malgré la nette différence de taille, nous devons saisir le tournant le plus critique. Et dans toute bataille, le tournant le plus crucial est le premier signal. »
Le premier coup de feu qui marque le début de la guerre.
Si nous, l'orque, tirons ce coup en premier ?
On ne croira pas que nous nous contentons de suivre — on croira que nous menons la guerre.
Alors même si cela nous coûte un peu, cela vaut vraiment la peine de s'emparer de ce récit.
À ma grande surprise, Laurent a hoché la tête avec une expression soulagée après avoir entendu mon explication.
« Je comprends maintenant. Vous privilégiez la visibilité sur les profits. »
« Cela ne veut pas dire que je dis que nous devons subir des pertes. »
« Oui, je comprends. »
Pas une mauvaise compréhension.
Expliquer tout ça en valait la peine.
À ce niveau, je pouvais lui laisser les choses en main pour quelques jours…
J'ai souri et j'ai jeté un coup d'œil à mon poignet.
« Je serai absent pour les deux prochains jours. Si quelque chose d'inhabituel se produit, signalez-le-moi immédiatement. »
« Pendant cette période critique… ? »
« Il y a quelque chose d'important dont je dois m'occuper. »
***
Ma destination était Philadelphie.
Plus précisément, le siège de RP Solutions, là où se trouvait David.
Avec l'investissement du fonds qui arrivait, il y avait plusieurs questions concernant les essais cliniques qui devaient être traitées.
Pour gagner du temps, j'ai enduré un autre vol en première classe épouvantable, puis je suis monté dans une voiture de ville pré-arrangée.
David a proposé de venir me chercher, mais j'ai fermement refusé.
Il n'y a aucune chance que je revive cette horreur.
Il n'y avait aucune chance que je risque ma vie deux fois dans cette voiture ancienne qui semblait à peine rouler.
Alors, après environ vingt minutes dans une berline confortable depuis l'aéroport, le véhicule s'est arrêté devant un bâtiment plutôt propre.
En sortant de la voiture, j'ai vu David rayonner.
« Sean ! Tu es là ! J'aurais pu venir te chercher… »
« Non, vraiment, c'est mieux comme ça. Vraiment. »
J'étais tout à fait sincère, mais David ne semblait pas comprendre, peu importe le nombre de fois où je le répétais.
Quoi qu'il en soit, après l'avoir averti plusieurs fois de ne plus jamais venir me chercher, je suis entré dans le bâtiment.
Une structure moderne avec des fenêtres en verre élégantes.
C'était le nouveau bureau partagé par la Castleman Foundation et RP Solutions.
Comparé à l'ancien local ressemblant à un entrepôt qui semblait recracher des meubles, c'était le jour et la nuit.
« Comme c'est ta première visite, je devrais probablement te faire visiter — mais rencontrons l'équipe d'abord. »
« Personne n'est encore rentré chez soi ? Il est presque 20h… »
« Ils voulaient tous te rencontrer, alors ils sont restés… »
RP Solutions comptait un total de 8 employés.
Apparemment, l'orque avait acquis assez de renommée pour qu'ils retardent leur trajet juste pour me voir.
« Désolé de demander, mais… pourrions-nous prendre une photo ensemble ? Peut-être une photo de groupe… »
« J'ai regardé le procès de Theranos en direct au fur et à mesure ! »
Alors que je prenais une photo en guise de service aux fans et que je discutais avec désinvolture, une femme s'est précipitée bruyamment dans le bureau, légèrement en retard.
« Désolée, je suis en retard ! Il y avait des bouchons… ! »
« Ah, permettez-moi de vous présenter. Voici notre responsable de la conception des essais cliniques. »
Auparavant, j'avais dit à David que nous voulions concevoir l'essai nous-mêmes, et je lui avais demandé de recruter quelqu'un d'une société pharmaceutique.
Même si cela signifiait offrir un salaire plusieurs fois supérieur.
Étonnamment, cela n'a pas coûté si cher.
Apparemment, elle a accepté tout de suite pour seulement le double de son salaire précédent.
J'avais entendu parler d'elle, mais c'était notre première rencontre.
La femme semblait avoir la trentaine, avec une aura légèrement éparpillée.
« Désolée, je suis en retard. J'insiste toujours pour dîner à la maison, alors j'ai dû rentrer… Ravi de vous rencontrer. Je suis Amelia Lockhart. »
J'ai tressailli un instant sans m'en rendre compte.
« Amelia. »
De tous les noms, le sien était le même que celui de notre première patiente de roulette russe.
« Eh bien… ce n'est pas un nom si rare, n'est-ce pas… ? »
Comme s'il avait lu mon expression, David a esquissé un sourire ironique et a poursuivi les présentations.
« Comme je l'ai mentionné, elle est une ancienne employée de Pharmacycle. »
Pharmacycle était une petite entreprise de biotechnologie qui avait réussi à obtenir une approbation accélérée pour un médicament en seulement trois ans.
Amelia était responsable des essais cliniques là-bas, donc ses compétences étaient garanties.
« Désolé de vous faire venir après les heures de bureau. Mais nous n'avons pas beaucoup de temps, alors allons droit au but. »
Il y avait une raison pour laquelle j'étais venu jusqu'au bureau à cette heure-ci.
Je voulais revoir la conception de l'essai clinique et vérifier le calendrier.
« Nous commencerons avec 30 participants, en nous concentrant sur la sécurité du dosage. Comme l'approbation accélérée bénéficie de l'adaptabilité, il est préférable de confirmer la sécurité initiale, puis d'effectuer des apports supplémentaires lorsque des signes apparaissent… »
J'avais déjà envoyé 400 millions de dollars à RP Solutions.
Cela nous a permis de commencer immédiatement la Phase 1, et Amelia supervisait l'ensemble de l'essai.
Après avoir discuté de divers détails, j'ai posé la question la plus importante.
« En supposant que tout se passe bien, combien de temps estimez-vous jusqu'à ce que la Phase 1 soit terminée ? »
« D'après mon expérience, rien ne se passe jamais parfaitement bien… mais je dirais environ 6 à 8 mois. »
« Dans ce cas, pensez-vous que nous pouvons passer directement à la Phase 2 au moment où la Phase 1 se termine ? »
« Pardon ? Immédiatement après ? C'est possible de les mener simultanément, mais le coût… »
« Combien cela coûterait-il environ ? »
« Environ 1,5 milliard de dollars… »
Exactement.
La Phase 1 n'était que le début.
Si tout se passait bien, 1,5 milliard de dollars supplémentaires devraient être injectés dans huit mois.
« J'ai le montant lui-même… »
Actuellement, les actifs sous gestion (AUM) de mon fonds dépassent légèrement les attentes, se situant autour de 12 milliards de dollars.
Donc, même si j'avais l'argent, il y avait une restriction ennuyeuse.
Je n'étais pas autorisé à investir plus de 15 % dans une seule action.
« Pour injecter 1,5 milliard de dollars de plus… »
Il n'y avait que deux façons.
Soit j'augmentais encore mes AUM, soit j'augmentais suffisamment ma crédibilité pour faire lever cette restriction.
Dans les deux cas, c'était un problème qui serait résolu une fois que j'aurais battu Ackman.
Une fois que la nouvelle se répandrait que j'avais fait tomber ce titan, les investisseurs viendraient sûrement en courant avec leur argent.
Même s'ils ne le faisaient pas, les investisseurs existants pourraient desserrer la laisse autour de mon cou dans leur euphorie.
Juste au moment où je faisais des calculs et que je passais en revue des scénarios dans ma tête —
Bzzz !
Soudain, mon iPhone a vibré.
L'appelant était ma secrétaire.
Un appel à cette heure ne pouvait signifier qu'une chose.
Et l'affaire s'est avérée être un peu inattendue.
[Sean, nous avons reçu une demande plutôt surprenante.]
« Une surprenante ? »
[Le camp d'Ackman veut savoir si vous êtes disponible pour une réunion.]