Chapitre 154
« Vous ne pouvez pas partir maintenant ! Au minimum… attendez que les ajustements du planning soient finalisés ! »
Un associé du département prime brokerage de Goldman parvenait tout juste à retenir Ha Si-heon, qui tentait de s'éclipser.
Après avoir supplié Renton de s'assurer qu'il ne sorte sous aucun prétexte, l'associé s'était précipité dans une salle séparée.
Puisque le client avait formulé une demande ferme, tous les rendez-vous prévus pour la journée devaient être annulés.
« Pourquoi fallait-il que ce soit moi, le malchanceux qui se retrouve dans ce pétrin… ? »
Avant de venir ici, il n'avait qu'un seul souhait : qu'aucune catastrophe ne survienne durant ce voyage d'affaires.
Normalement, les chances que quelque chose tourne mal lors d'un sommet de ce type étaient minimes.
Mais si Ha Si-heon était impliqué, l'histoire était différente.
Et pourtant…
Hier soir.
Pendant que Ha Si-heon assistait à la soirée VIP, l'associé déambulait, échangeant avec d'autres participants.
Ces sommets étaient une occasion en or pour les professionnels du secteur d'élargir leur réseau et d'échanger des informations.
Mais peu importe où il allait — que ce soit au bar à cocktails, au salon ou au club — le nom de Ha Si-heon revenait constamment.
— J'ai entendu dire qu'il était allé à la soirée de bienvenue…
La discussion au coin du feu avec Kissinger était pratiquement devenue un événement promotionnel pour Ha Si-heon…
Les rumeurs entourant Kissinger étaient relativement modérées.
Cependant…
— On aurait dit qu'il était sur le point de se disputer avec Ackman.
— De quoi discutait-il en secret avec White Shark ? Se sont-ils vraiment réconciliés ?
À l'instant même où de telles rumeurs commençaient à circuler, il ressentit un mauvais pressentiment.
Un fonds qui n'avait même pas encore été officiellement lancé était déjà cité aux côtés de deux des plus grands noms de Wall Street — une situation sans précédent.
Alors qu'il se demandait anxieusement quel genre de désastre allait se produire, un appel arriva ce matin-là.
C'était une demande absurde d'annuler toutes les réunions de la journée.
« Il a perdu la tête ! »
La plupart des institutions ne prendraient même pas la peine de rencontrer un fonds nouvellement créé.
Ha Si-heon aurait dû le savoir aussi.
C'est pourquoi, avec l'aide de Pierce, ils avaient péniblement organisé ces rencontres…
Et maintenant, il gâchait cette opportunité de ses propres mains.
C'était incompréhensible.
Mais là encore, Ha Si-heon était quelqu'un qui défiait fondamentalement toute logique conventionnelle.
Et comme il était le client, l'associé n'avait d'autre choix que de suivre ses volontés.
Pendant les 20 minutes qui suivirent, l'associé contacta personnellement chaque interlocuteur pour s'excuser.
[Compris. Nous reprogrammerons plus tard.]
[Je ne m'attendais jamais à vivre une expérience aussi désagréable avec Goldman.]
Il y avait un froid indéniable dans les voix qui parvenaient à travers le combiné.
Certains exprimèrent même ouvertement leur méfiance envers Goldman.
Après avoir enduré tout cela en silence, il finit par sortir.
« On peut y aller maintenant ? Le temps presse, on dirait. »
Ha Si-heon se leva d'un bond et vérifia sa montre.
Même à distance, la montre à son poignet brillait par son artisanat exquis — un véritable objet de luxe.
Plus qu'un simple garde-temps, c'était un symbole de prestige.
Et la veste qu'il portait…
« Du Brioni, hein. »
Une silhouette nette et structurée combinée à une fluidité subtile, des lignes méticuleusement taillées et un air de luxe raffiné dans le tissu.
Il n'avait même pas besoin de vérifier l'étiquette pour reconnaître la marque.
C'était un niveau d'extravagance que quelqu'un de son âge ne pourrait normalement pas se permettre.
Honnêtement… ça le rendait envieux.
Même dans un endroit comme Wall Street, rempli de figures légendaires, atteindre ce niveau en seulement un an était presque du jamais vu.
« Mais plus important encore, pouvez-vous enfin m'expliquer la situation… »
« Je vous donnerai une explication complète une fois arrivés à destination. »
Que se passait-il bon sang ?
Il voulait exiger des explications, mais Ha Si-heon avait déjà foncé vers la porte.
L'associé le suivit précipitamment avec Renton.
Il espérait glaner quelques indices en chemin, mais…
« Merde, il marche incroyablement vite. »
Même garder son rythme était une lutte.
Entre marche rapide et course, ils finirent par atteindre leur destination.
C'était la section Capital Introduction du sommet.
Le Context Summit était divisé en deux zones distinctes.
La zone de session et la zone de Capital Introduction.
La zone de session, que Ha Si-heon avait visitée hier, avait une atmosphère calme, semblable à une conférence académique.
Elle était bordée de salles de conférence où des intervenants renommés donnaient diverses présentations.
En revanche, la zone de Capital Introduction…
— Notre ratio de Sharpe est dans le top 10 % du secteur…
— Le rendement annualisé de ce trimestre est…
— Utilisez-vous aussi la structure de frais 2-20 ?
Des conversations animées bourdonnaient de toutes parts, remplissant l'air de l'énergie d'un marché en pleine effervescence.
Parce qu'en substance, cet endroit était un marché.
Un marché de hedge funds.
Les 25 salles de réunion de cette zone fonctionnaient comme des « stands » individuels, où différents hedge funds engageaient des réunions et des présentations intenses.
La moitié des gens circulant dans les couloirs étaient des investisseurs potentiels, tandis que l'autre moitié étaient des hedge funds en lice pour attirer leur attention.
Alors que les clients potentiels parcouraient les stands à la recherche des meilleures opportunités d'investissement, les fonds qui n'avaient pas réussi à obtenir un stand se déplaçaient rapidement pour se promouvoir.
Alors que l'associé naviguait à travers ce tourbillon d'activité, l'anxiété le rongeait.
« S'il vous plaît, ne nous faites pas croiser quelqu'un à qui nous avons annulé le rendez-vous… »
Il espérait désespérément que les six personnes dont les réunions avaient été annulées assistaient à des sessions à la place.
Se déplaçant aussi discrètement et rapidement que possible, il essaya d'atteindre leur destination sans attirer l'attention.
Mais ses espoirs furent vains.
« Hein ? L'Orca ? »
« C'est aujourd'hui votre présentation de groupe ? »
En un instant, les gens reconnurent Ha Si-heon et commencèrent à s'approcher.
C'était inévitable.
Sa taille imposante le faisait ressortir même dans la foule, et son visage avait déjà acquis une notoriété généralisée.
Il avait espéré qu'ils pourraient simplement échanger de brèves salutations et passer à autre chose, mais Ha Si-heon s'arrêta pour discuter avec chaque personne.
Les nerfs de l'associé étaient à vif.
« Ce n'est pas le moment pour ça… »
Encore un peu, et ils atteindraient la salle de réunion qu'ils avaient réservée — leur stand désigné.
S'il pouvait juste faire entrer Ha Si-heon, ils pourraient éviter de croiser ceux dont les réunions avaient été annulées.
Mais l'interrompre en pleine conversation aurait été impoli, rendant la situation encore plus frustrante.
« S'il vous plaît, s'il vous plaît, qu'il n'y ait pas d'investisseurs institutionnels ici… »
L'associé étudia anxieusement la tenue des personnes qui s'approchaient.
Il pouvait grossièrement évaluer leur statut en fonction de leurs vêtements.
Ceux en costumes Hermès raffinés étaient probablement des représentants de family offices ou des particuliers fortunés.
« Haha, j'allais justement demander après vous. »
Leur comportement chaleureux et sociable rendait leurs affiliations encore plus claires.
Des family offices.
Mais à ce moment-là, une ombre inquiétante entra dans son champ de vision.
Une expression sévère.
Un costume noir solennel.
C'était sans aucun doute un investisseur institutionnel.
Et pas n'importe quel investisseur…
« Merde. »
C'était l'allocateur d'actifs pour le système de retraite des employés de la ville de San Diego — la personne même avec qui Ha Si-heon avait un rendez-vous à cette heure précise.
L'homme marcha droit vers Ha Si-heon.
« Alors on se rencontre ici. Je viens du SDERS, pour la réunion de 10 heures. »
Son regard perçant irradiait le mécontentement.
En mentionnant délibérément l'heure et son affiliation, il disait essentiellement : « Avez-vous vraiment eu l'audace d'annuler mon rendez-vous, pour finir par vous montrer ici ? »
Il y avait aussi une arrogance indéniable dans son attitude.
Sur ce marché, ceux qui détenaient le capital étaient considérés comme des rois, et parmi eux, les investisseurs institutionnels jouissaient d'un statut inégalé.
Pour le dire en termes de détail, ils étaient comme des grossistes massifs — une fois qu'une relation était établie, ils ouvraient les portes à des canaux de distribution entiers, et l'échelle des flux de capitaux était à un autre niveau.
C'est pourquoi chaque fonds cherchait désespérément à obtenir au moins un investisseur institutionnel et pourquoi le responsable de la retraite de San Diego devant lui se comportait avec une telle arrogance.
En raison de cette dynamique de pouvoir, la plupart des fonds émergents n'avaient d'autre choix que de ramper devant les institutions.
Cependant, Ha Si-heon ne s'inclina pas.
Bien qu'il comprît l'intention derrière les mots de l'homme, il se contenta de sourire et répondit :
« Mes excuses. Une réunion de dernière minute s'est présentée avec quelqu'un que je ne pouvais tout simplement pas refuser. »
Son ton semblait humble au premier abord, mais en réalité, ses mots étaient provocateurs.
Il ne disait pas seulement qu'une affaire urgente était survenue — il faisait clairement comprendre qu'il avait réorganisé son emploi du temps pour quelqu'un d'autre.
Même si c'était vrai, c'était une remarque totalement irrespectueuse.
Comme prévu, le sourcil du responsable de la retraite se contracta.
« Quelqu'un que vous ne pouviez pas refuser… ? Si vous avez annulé notre réunion pour les voir, je suppose que vous les considérez comme plus importants que nous ? »
Ses mots devinrent plus tranchants.
Sentant la tension, l'associé intervint rapidement.
« Nous nous excusons sincèrement. Le timing était extrêmement serré… Nous reviendrons certainement vers vous très bientôt. »
Serrant fermement le bras de Ha Si-heon, il le tira vers l'avant, le pressant d'avancer.
Une fois qu'ils eurent enfin réussi à le faire entrer dans une salle et à fermer la porte, l'associé exigea immédiatement des explications.
« Qu'est-ce qui se passe bon sang ? Qui pourrait être assez important pour tout annuler… »
Mais alors qu'il insistait pour obtenir des réponses…
Toc, toc.
Un coup soudain fut suivi par l'ouverture légère de la porte.
À travers l'interstice, un visage familier apparut.
« Je suis arrivé plus tôt que prévu… Serait-il possible que j'entre maintenant ? »
L'associé se figea sur place.
Il reconnut immédiatement la personne.
L'homme n'était pas une célébrité, mais il était bien connu dans ce secteur.
Ces sommets d'investissement se tenaient une douzaine de fois par an, et les mêmes acheteurs avaient tendance à assister à chacun d'eux.
Comme l'associé était un habitué, il avait mémorisé les visages de ceux qui avaient les poches les plus profondes.
Et l'homme qui venait d'entrer était l'allocateur pour le KIF.
En d'autres termes, il contrôlait le pipeline de financement du fonds souverain d'Arabie saoudite.
L'un des acheteurs les plus puissants du marché des hedge funds — classé deuxième en pouvoir d'achat — venait d'entrer dans la salle.
« Il a obtenu un rendez-vous avec ce type ?! »
L'esprit de l'associé devint vide un instant.
Les investisseurs institutionnels de ce calibre ne considéraient que les réunions avec des fonds ayant déjà atteint une échelle significative.
Mais les surprises n'étaient pas encore terminées.
Toc, toc !
« Excusez-moi. Serait-il possible que nous… ? »
D'autres personnes entrèrent — des représentants de l'Abu Dhabi Investment Authority, de la Singapore Investment Corporation et du fonds souverain d'Israël.
Ils faisaient tous partie des 20 meilleurs fonds souverains au monde.
Il était presque impossible d'organiser ne serait-ce qu'une seule réunion en tête-à-tête avec ces entités.
Pourtant, ils étaient là, réunis ensemble.
Au stand de Ha Si-heon.
Pendant ce temps, à travers la porte légèrement entrouverte, certaines silhouettes pouvaient être vues en train d'observer la scène.
C'étaient les investisseurs institutionnels de tout à l'heure.
Clairement, ils étaient venus découvrir qui avait été assez important pour les remplacer.
Et au moment où ils virent la réponse, ils parurent complètement choqués.
En même temps, une pointe de reconnaissance réticente vacilla dans leurs yeux.
Voyant le calibre des investisseurs présents, ils n'eurent d'autre choix que d'admettre que reprogrammer les réunions précédentes avait du sens.
Pourtant, une trace de perplexité persistait sur leurs visages.
Même les fonds de taille moyenne attendaient de la déférence de la part des nouveaux fonds.
Et pourtant, la vraie royauté venait d'arriver dans cette salle.
Enfin, l'associé comprit la véritable signification derrière la « chaleur » que Ha Si-heon avait mentionnée.
Si un nouveau fonds pouvait attirer ce niveau d'investisseurs institutionnels…
Bien sûr, tout le marché serait ébranlé.
Mais alors…
« Attendez une seconde… »
L'associé ressentit soudain un étrange sentiment de déjà-vu.
Ha Si-heon avait rassemblé les plus grandes figures au même endroit.
Et maintenant, d'autres les observaient attentivement.
« C'est exactement comme… »
C'était exactement ce qu'il avait fait chez Goldman, lorsqu'il avait recruté des investisseurs de fonds non officiels.
La façon dont il avait attiré la famille Mozley et MD, déclenchant une compétition de survie parmi les associés.
« Pas possible… »
Était-il sur le point d'orchestrer un autre match de survie ?
Une vente aux enchères, peut-être ?
Un pressentiment glaçant remonta le long de l'échine de l'associé.
Et puis — ses craintes devinrent réalité.
« Notre fonds fermera une fois que nous aurons atteint 11,3 milliards de dollars d'engagements. »
Ha Si-heon venait de déclarer un plafond premier arrivé, premier servi.
***
Les hedge funds n'acceptent pas de capital illimité.
Il y a des limites au montant d'argent qui peut être alloué à une seule position.
Si une position est trop importante par rapport à la liquidité et au volume de transactions d'une action, l'investisseur devient essentiellement le marché — provoquant des distorsions de prix qui mènent à des pertes au lieu de profits.
C'est pourquoi les hedge funds analysent la profondeur du marché pour déterminer la taille optimale de la position avant d'accepter du capital.
Dans ce contexte, j'avais fixé le plafond de collecte de fonds à 11,3 milliards de dollars.
« Compte tenu de notre stratégie d'investissement, c'est la limite maximale. »
Je regardai calmement les treize investisseurs institutionnels assis devant moi.
Mais avant que je puisse continuer, l'un d'eux m'interrompit.
« Nous ne nous sommes pas encore engagés à investir. »
L'orateur était un homme arabe qui tenait le menton haut.
Il s'était présenté plus tôt comme un allocateur pour le fonds souverain saoudien.
Il y avait un air d'arrogance indéniable dans sa voix.
« Des investissements dans la santé basés sur des algorithmes nous ont été proposés à de nombreuses reprises.
Nous sommes déjà investis dans trois fonds de ce type, et nous n'envisageons pas d'expansion supplémentaire dans ce secteur. »
Les clients n'achètent pas le même produit plusieurs fois.
Ils peuvent acheter des variantes, mais même cela a ses limites.
Ils comparent des offres similaires et ne sélectionnent que les meilleures.
Son implication était claire.
« Il y a déjà trop de fonds de santé basés sur des algorithmes, et nous n'avons aucune intention d'en ajouter un autre. »
« La véritable mesure de la précision ne peut être évaluée qu'après avoir observé les résultats dans le monde réel. »
Son ton suggérait que mon taux de précision de 80 % n'était pas encore un argument de vente assez fort.
Mais alors, avec un léger sourire, il continua.
« Cela étant dit, j'ai entendu quelque chose d'assez intrigant, c'est pourquoi je suis venu ici.
Passons à ce sujet, voulez-vous ? »
Il proposait d'aller droit au but.
En d'autres termes, il voulait vérifier l'appât que j'avais lancé.
« Est-il vrai que votre algorithme peut prédire les événements de type Cygne noir ? »
Un Cygne noir.
Un terme inventé par l'économiste Nassim Taleb, faisant référence à des événements imprévisibles qui ont un impact économique et sociétal massif.
Comme la crise financière de 2008.
C'était l'appât que j'avais planté via Kissinger —
Le secret caché derrière mon algorithme.
Je hochai la tête et répondis.
« Oui. Le taux de précision de 80 % que j'ai divulgué publiquement… Il implique un taux d'échec de 20 %. Et ces 20 % sont précisément là où l'algorithme de prédiction des Cygnes noirs entre en jeu. »